Yatırım

Belediye Bond Sigortası Öldü mü?

Belediye tahvili sigortasının rolü, belediye pazarında azalmaya devam etmektedir ve sigortalı tahviller, temmuz ayına kadar yıllık bazda yeni ihraçların sadece% 11'ini içermektedir.

  • En büyük tahvil sigorta şirketlerinden biri olan Ambac, Temmuz ayında “hurda” bölgesine ve on belediye bono sigortacısına indirildi, sadece üçü AA veya daha yüksek bir finansal güç notunu korudu.
  • Bazı olumlu haberler, en yüksek puan alan belediye tahvillerini arayan yatırımcılar için ufukta olabilir, ancak olası bir sigorta, belediye pazarında oynadığı kriz öncesi role dönecektir.
  • Sigortanın azalan rolü olumsuz olsa da, belediye bono piyasasının performansını artıran olumlu unsurları dengelemenin yeterli olmadığını düşünüyoruz.

Tahvil sigortasının rolü, belediye pazarında azalmaya devam etmektedir. Sigortalı tahviller, temmuz ayına kadar yıllık bazda yeni ihraçların sadece% 11'ini oluşturmaktadır. 2007 mali krizinin başlamasından önce, belediye bono sigortacıları tüm belediye pazarının yaklaşık yarısını destekledi. 2008 yılında, belediye bono sigorta şirketleri AAA puanlarını kaybetmeye başlamışlardı, çünkü karmaşık mortgage destekli menkul kıymetlerdeki tahmini zararlar Moody's ve S & P'nin düşüşlerine yol açtı. Tahvil ihraççıları için, bir AAA notundan daha az bir şirketten sigorta az bir değer sunmuştur. Yeni ihraç edilen sigortalı tahvillerin yüzdesi, 2008 yılında Bloomberg'e göre 2009'da% 18'e ve 2009'da% 11'e düştü.

Belediye Bölgesinde Daha Önemsiz

En büyük dört tahvil sigortasından biri olan Ambac, "önemsiz" bölgeye indirildiğinden, Temmuz ayında olumsuz manşetlere devam edildi. Ambac'ın notları Moody's ve CC'den S & P tarafından Caa2'ye indirildi ve not düşürülmesi şirketi, belediye sigortacılığı işini yapılandırılmış ipotekli destekli menkul kıymetler işinden yeni, daha canlı bir şirkete ayırmak için planları ertelemeye zorladı. Büyük belediye bono sigortacılarından sadece üçü AA veya daha iyi bir derecelendirmeyi sürdürmektedir. Tablo 1'de, “Kredi İzleme”, önümüzdeki haftalarda veya aylarda olası bir derecelendirme değişimini göstermektedir; “Outlook”, önümüzdeki altı ila on iki ay boyunca olası uzun vadeli derecelendirme yönünü göstermektedir; ve “Geliştirme”, herhangi bir değişikliğin (olumlu, olumsuz veya hiç) mümkün olduğunu ima eder.

Moody's belediye sigortacılarına karşı özellikle sert bir yol izleyerek, sadece bir belediye sigortası modelinin geçerli olmadığını belirtti. Derecelendirme ajansının akıl yürütmesinin açık ve belki de politik olarak motive edilmiş olmasından daha az olmasına rağmen, Moody's, iş modellerinde var olan belirsizlik nedeniyle herhangi bir şirket için bir AAA notunun elde edilemez olduğuna inanmaktadır.

Ambac manşetleri gibi olumsuz haberlerin piyasa etkisi 2009 yılında daha da gevşedi. Sigortalı tahvillerin çoğu, temel derecelendirmelerine göre işlem gördü. Sigorta şirketleri aslında belediye işleriyle (birçok durumda ipotek işinden farklı olarak) büyük özen gösterdiler ve daha kaliteli ihraççılara odaklandılar. Sigortalı tahvillerin yaklaşık% 90'ı, A veya daha düşük bir derecelendirme notu taşımaktadır, dolayısıyla A'nın altındaki sigortacı düşüşleri, karşılık gelen daha az tahvil düşüşüne neden olmuştur. Dolayısıyla, Ambac'ın düşüşü bir miktar takibin azalmasına yol açmış olsa da, Ambac sigortalı tahvillerinin çoğunluğunun üzerindeki derecelendirmeler etkilenmemiştir. Sigortalı bir belediye tahvili, sigortacının derecelendirmesinin veya onun altında yatan derecelendirmenin (sadece belediyenin kredi profiline dayanan) derecelendirmesine göre derecelendirilir.

Belediye Bond Sigortası için sırada ne var?

Tahvilin en az bir A notu ile sonuçlanmadığı sürece, bono sigortasından ekonomik bir değeri olmadığından, BBB'nin altında kalan sigorta şirketlerinin birçoğu artık “akış” modundadır. İşten çıkarılmada, sigortacılar yeni bir iş yapmazlar (Ambac'ta olduğu gibi) ve sadece yazılı olan sigorta primleri için para toplarlar. Sigortacı, birkaç yıl içinde, primlerin, tüm iddialardaki olası zararları telafi etmek için yeterli olacağını ve sonra işi yeniden tesis etmeye ya da fazladan elde edilen gelirleri hakkaniyete ve / veya tahvil sahiplerine iade etmeye çalışacağını umuyor.

Bir sigortacı hala, bazı ödeme taleplerini yerine getirme yetkisine sahip olduklarından, akışta olsa bile, iddiaları (yani, bir temerrüt veya kaçırılmış faiz ödemesi) ödemekle yükümlüdür. Mevcut sermaye tabanına (özellikle de alt-üst düzey ipotek riskine maruz olanlar) karşı potansiyel talep dağları düşünüldüğünde, bu sigorta şirketlerinin gelecekteki talepleri karşılayıp karşılayamayacağı belirsizdir. Kayıp faiz ödemelerini telafi etmek için bir tahvil sigortası gerekmektedir, ancak temerrüt halinde, anapara geri ödeme, vadeye kadar veya iflas kararı verilene kadar (hangisi önce gelirse) yapılmaz.

Potansiyel pozitif

Potansiyel yeni bir sigorta şirketi ve olası yeni federal mevzuat, en yüksek kalitede belediye tahvillerini arayan yatırımcılar için olumlu gelişmeler olabilir. Yatırım bankası Macquarie Group ve özel sermaye şirketi Citadel tarafından desteklenen Belediye ve Altyapı Güvence Şirketi (MIAC), önümüzdeki aylarda AAA'ya ait, belediye bonoları sadece sigorta şirketi olarak piyasaya girmeye çalışıyor. AAA dereceli tahviller havuzunun artırılması, belediye pazarına daha fazla yatırımcı getirecektir.

House Financial Services Komitesi, bu sonbaharda belediye tahvil notlarını etkileyebilecek iki oy kullanma önerisinde bulundu:

  • Belediye Tahvili Adalet Kanunu, derecelendirme kuruluşlarının, belediye tahvillerini şirket tahvilleri gibi diğer tahvillerle daha tutarlı bir şekilde derecelendirmesini gerektirecektir. Yatırım yapılabilir belediye tahvillerinin nispeten düşük şirket tahvillerinden çok daha düşük bir temerrüt oranı göstermesi nedeniyle, bu gereklilik, binlerce belediye tahvili için bir ila ikide bir yükseltme ile sonuçlanabilir. Moody's, geçen sonbaharda böyle bir plan uygulamaya koyuldu, ancak kredi krizi ve durgunluk nedeniyle uygulamayı süresiz olarak erteledi.
  • Belediye Tahvili Sigortaları Geliştirme Yasası, sadece belediye sigortacılarının desteklediği tahvilleri geri almak için federal bir mali kefil oluşturacaktır.Bununla birlikte, önerilen dolar tutarı 50 milyar dolar nispeten küçüktür ve sınırlı bir etkisi olabilir.

Bu olaylar gerçekleşse bile, tahvil sigortasının kriz öncesi durumuna dönmesini beklemiyoruz. Belediye tahvil piyasası, bağımsız olarak ilerlemeye devam ediyor.

Belediye tahvillerindeki mitingin, devam eden sigorta soruları olsa da, daha kademeli olarak devam edeceğini düşünüyoruz. Belediye tahvili sigortasının azalan rolü, bu sene şimdiye kadarki etkileyici ralliye rağmen, belediye değerlemelerinin tarihsel normlar tarafından ucuz kalmasının bir nedenidir. Bununla birlikte, sigortasız olsa bile, yüksek kaliteli belediye tahvillerinin çok düşük temerrüt oranları ortaya çıkmıştır. Belediye piyasası elverişli bir arz-talep dengesinden, cazip değerlemelerden ve daha yüksek vergi oranlarından yararlanmaya devam etmektedir. Birlikte ele alındığında, bu faktörler sigorta sıkıntılarından daha ağır basmalıdır. Uzun vadede, 2010 yılında Bush'un vergi indirimlerinin sona ermesi, sigorta eksikliğini telafi etmek ve daha yüksek belediye tahvil değerlemeleri için bir katalizör olmaktan öteye geçebilir.

  • Bu materyalde dile getirilen görüşler yalnızca genel bilgi içindir ve herhangi bir birey için özel tavsiye veya tavsiyelerde bulunmayı amaçlamamaktadır. Hangi yatırımların sizin için uygun olabileceğini belirlemek için yatırım yapmadan önce mali danışmanınıza danışın. Tüm performans referansları tarihseldir ve gelecekteki sonuçların garantisi yoktur. Tüm endeksler yönetilemez ve doğrudan yatırım yapılamaz.
  • Ne LPL Financial ne de onun bağlı kuruluşlarından biri, tartışılan yatırımda bir piyasa oluşturmaz, LPL Financial veya onun bağlı kuruluşları veya memurları, LPL Financial veya bağlı kuruluşlarının yönetmediği veya ortaklaşa yatırım yapması önerilmeyen ihraççının herhangi bir menkul kıymetine finansal olarak sahip değildir. Son 12 ayda ihraççının herhangi bir menkul kıymetinin halka arzını yönetmiştir.
  • Devlet tahvili ve Hazine Bonoları ABD hükümeti tarafından anapara ve faizlerin zamanında ödenmesi konusunda garantilidir ve vadeye kadar elde tutulursa sabit bir getiri oranı ve sabit anapara değeri sunar. Ancak, fon paylarının değeri garanti edilmez ve dalgalanacaktır.
  • Şirket tahvillerinin piyasa değeri dalgalanacaktır ve eğer tahvilin vadesinden önce satılması durumunda, yatırımcının getirisi, ilan edilen getiriden farklı olabilir. Tahviller, vadeden önce satılırsa piyasa ve faiz oranı riskine tabidir. Bono faizleri faiz oranları yükseldikçe azalacak ve fiyatlara bağlı olarak değişebilir. Yüksek Getiri / Önemsiz Tahviller, yatırım amaçlı menkul kıymetler değildir, önemli riskler içerir ve genellikle karmaşık yatırımcıların çeşitlendirilmiş portföyünün bir parçası olmalıdır. GNMA'lar ABD hükümeti tarafından zamanında anapara ve faize ilişkin olarak garanti edilir, ancak bu garanti, verim için geçerli değildir, ya da tahvillerin tüm temel ipoteklerin ödenmesinden önce satılması durumunda anapara kaybına karşı koruma sağlamaz.
  • Muni Tahviller, vadeden önce satılırsa piyasa ve faiz oranı riskine tabidir. Faiz oranları yükseldikçe tahvil değerleri düşecektir. Faiz geliri alternatif asgari vergiye tabi olabilir. Federal vergiden muaf, ancak diğer eyalet ve eyalet ve yerel vergiler geçerli olabilir.
  • Yatırım fonlarına yatırım yapmak, olası anapara kaybı dahil olmak üzere risk içerir. Özel sektör sektörlerindeki yatırımlar, izahnamede ana hatları olan ek risklere sahiptir.
  • Hisse senedi yatırımları, anapara kaybı dahil olmak üzere risk içerir.

Videoyu izle: Bina Tamamlama Sigortası Nedir? / Houisng Bond nedir?

Popüler Mesajlar

Kategori Yatırım, Sonraki Makale

10 Yılda 10 Parasal Tercihiniz
Yatırım

10 Yılda 10 Parasal Tercihiniz

“Tek yapmam gereken formu İK departmanım haline getirmekti.” Basit bir görevdi, ama bize atılan en önemli şeylerle başa çıkmak için tarafa itilmişti. Form bir 401k kayıt firmasıydı ve müvekkilim, ilk kullanıma sunulduğunda ne yazmış olabileceğini merak ediyordu.
Devamını Oku
Üfleme olmadan 500.000 $ yatırım nasıl
Yatırım

Üfleme olmadan 500.000 $ yatırım nasıl

“Jeff, 500.000 dolar sahibiz ve nasıl yatırım yapacağımızı bilmiyoruz”. Yatırım yapmaya hazır bir çek hesabı içinde 500.000 dolar tuttuğumu itiraf ediyorum, ancak hiç ilgisi olmayan çok az kazanç elde etmek “iyi sorunlardan” biri. Fakat kendinizi bu durumda bulursanız ve omuzlarınızda düz bir kafaya sahipseniz, çok ezici olabilir.
Devamını Oku
Pasif Yatırımcılar Piyasayı Zamanlama Yoluyla Nasıl Kâr Edebilirler?
Yatırım

Pasif Yatırımcılar Piyasayı Zamanlama Yoluyla Nasıl Kâr Edebilirler?

Bu, Robgher'in DoughRoller.net adresinden bir konuk gönderiydi. Mayıs 2007'de kişisel finans blogu olan Dough Roller'i başlattım. Eğer daha önceki yatırımlarımı okuyorsanız, satın alma ve tutma, düşük maliyetli, Vanguard seven, pasif yatırımcı olduğumu biliyorsunuz. Bu anlamda Jeff ve ben çok benziyorlar (onun rasgele sayı üreteci üzerine yazdığı makalenin zamanının% 70'ini okuması şarttır).
Devamını Oku
GFC 026'ya sorun: 30'larınızla Nasıl Para Kazanın?
Yatırım

GFC 026'ya sorun: 30'larınızla Nasıl Para Kazanın?

30'lara yatırım yapmak aslında kritik bir konudur. Bu, gerçekten kazmaya ihtiyaç duyduğunuz ve uzun vadede size fayda sağlayacak stratejiler geliştirdiğiniz zaman. 20'li yaşlarındayken birçok insan hayatlarını bir araya getiriyor. Ancak, 30'a ulaştığınız zaman, çoğu bu işten çıkarılmalı ve geleceğinize taahhüt vermeye başlamaya hazır olmalısınız.
Devamını Oku