Yat─▒r─▒m

Y├╝ksek Verim ve Kurumsal Tahviller ve Fed, Oh My!

Merkez bankalar─▒, Çin'in para politikas─▒n─▒ s─▒k─▒la┼čt─▒rmaya yönelik son hareketleri göz önüne al─▒nd─▒─č─▒nda, kurumsal tahvil yat─▒r─▒mc─▒lar─▒ için yenilenen bir odak haline geldi. Geçti─čimiz iki hafta boyunca, Çin'de politikalar─▒n s─▒k─▒la┼čt─▒r─▒lmas─▒ konusundaki endi┼čeler, ABD Hazine tahvillerinin daha fazla krediye duyarl─▒ kurumsal bonolardan daha iyi performans göstermesine yol açm─▒┼čt─▒r. Bu hafta, tüm gözler Federal Reserve'nin Federal Aç─▒k Piyasalar Komitesi (FOMC) toplant─▒s─▒na do─čru kay─▒yor. Faiz oran─▒ de─či┼čikli─či beklenmezken, yat─▒r─▒mc─▒lar FOMC'un ç─▒k─▒┼č stratejisine yönelik herhangi bir hareket ve parasal uyaran─▒n kald─▒r─▒lmas─▒ yönündeki ifadelerini yak─▒ndan inceleyeceklerdir. Fed'in uyaran─▒ ortadan kald─▒rmaya yönelik bir ad─▒m atmas─▒ durumunda, yat─▒r─▒mc─▒lar ekonomiyi olas─▒ bir ÔÇťçifte dipÔÇŁ resesyon için risk alt─▒nda görebilir ve böylece ┼čirket tahvillerinin gelecekteki kredibilitesini sorgulayabilirler.
Fed'in para politikas─▒n─▒n s─▒k─▒la┼čt─▒r─▒lmas─▒n─▒n önceki dönemlerine bakt─▒─č─▒m─▒zda, hem yat─▒r─▒mda hem de yüksek getirili ┼čirket tahvillerinin, 1994 ve 2004 y─▒llar─▒nda faiz art─▒r─▒mlar─▒n─▒n ba┼člamas─▒n─▒n ard─▒ndan Hazine'den daha iyi performans göstermeye devam etti─či görülmektedir. Görme, en kolay yol ┼×irket tahvillerinin performans d─▒┼č─▒ kalmas─▒, verim farklar─▒ veya spreadlerdeki de─či┼čimi Hazinelere yans─▒tmakt─▒r. Daha dar bir getiri oran─▒, ┼čirket tahvilleri için daha güçlü yat─▒r─▒mc─▒ tercihini yans─▒t─▒rken, daha geni┼č bir getiri, kurumsal tahvillere olan talebin ve Hazine için daha güçlü talebin yans─▒mas─▒n─▒ yans─▒tmaktad─▒r.

1994 y─▒l─▒nda, yüksek getiri bono ihrac─▒, ilk Fed art─▒┼č─▒ndan önce, Fed'in ilk oran─▒ndaki art─▒┼čtan sonra, tam bir y─▒l─▒ tamamlamadan önce, seviyelemenin ard─▒ndan yükseldi ve ard─▒ndan yükseldi. Devam eden iyile┼čme, ilk faiz art─▒┼č─▒ndan sonra getiri spread'lerinin istikrarl─▒ bir ┼čekilde daralaca─č─▒ yat─▒r─▒m-tipi kurumsal tahviller aras─▒nda daha da belirgindir. (Grafik 1) Daha dar ürün getiri oranlar─▒, ilk Fed sonras─▒ takip eden 12 ay boyunca yat─▒r─▒m notu olan ┼čirket tahvilleri ve yüksek getiri tahvilleri ile Hazine bonolar─▒n─▒% 0.4 ve% 1.2 seviyelerinde geride b─▒rakt─▒. Oran art─▒┼č─▒. Fed-faiz art─▒r─▒m─▒na kar┼č─▒ diz-sars─▒c─▒ piyasa tepkisi genellikle olumsuz olsa da, Fed'in ekonominin yüksek faiz oranlar─▒na dayanacak kadar güçlü oldu─ču inanc─▒n─▒ yans─▒t─▒r. Bununla birlikte, güçlü bir ekonomi, ┼čirket tahvil ihraçç─▒lar─▒na da yans─▒m─▒┼č, hem borçlulara hem de tahvil sahiplerine olan pozitif borç ödemelerini daha karl─▒ hale getirmi┼čtir. Fed'in agresif faiz art─▒r─▒m─▒ kampanyas─▒na bak─▒ld─▒─č─▒nda, kurumsal ve yüksek getirili tahvil performans─▒, Fed Funds oran─▒n─▒% 3.0'dan% 6.0'a çekerken, daha da etkileyici.
Ocak 1994'ten Ocak 1995'e kadar.

Kurumsal Tahviller ve Yüksek Verimli Tahvil Bono Sözle┼čmeleri

Benzer ┼čekilde, yat─▒r─▒m yap─▒labilir kurumsal bono ve yüksek getirili tahvil ihracat─▒, Fed'in Haziran 2004'teki ilk art─▒┼č─▒n─▒ takip eden 12 ay boyunca daralm─▒┼čt─▒r (Grafik 2). Yat─▒r─▒m yap─▒labilir kurumsal tahviller ve yüksek getirili tahviller, ayn─▒ dönemde Hazine yat─▒r─▒mlar─▒n─▒ s─▒ras─▒yla% 0,5 ve% 4,6 oran─▒nda geride b─▒rakt─▒. Yine, ekonomiye yat─▒r─▒mc─▒ güveni ve ┼čirket tahvil ihraçç─▒lar─▒ için temelleri geli┼čtirmek, Fed'in düzenli faiz art─▒r─▒mlar─▒na ra─čmen, performans d─▒┼č─▒ kalmas─▒na neden oldu. 2004 y─▒l─▒nda, Fed'in% 0,50'lik sabit oranl─▒% 0,25'lik art─▒┼č oran─▒n─▒n, 1994'te kullan─▒lan% 0,50'lik art─▒┼čtan ziyade daha kademeli olarak art─▒r─▒lmas─▒yla ┼čirket tahvilleri desteklenmi┼čtir. Hedef Fed Funds oran─▒, Haziran 2004'ten Haziran 2005'e kadar% 2,0 artm─▒┼čt─▒r. Ocak 1994'ten Ocak 1995'e kadar yükseldi. Hikaye, Fed'in faiz art─▒r─▒m─▒n─▒n ba┼člamas─▒n─▒n ard─▒ndan getiri geni┼čledi─činden ve ┼čirket tahvillerinin dü┼čük performans göstermesinden dolay─▒ 1999 y─▒l─▒nda farkl─▒yd─▒. Ancak, 1999 y─▒l─▒nda, kurumsal tahvillere kar┼č─▒ kurulan benzersiz bir dizi ko┼čulun oldu─čuna inan─▒yoruz:

  • ─░lk olarak, 1998 y─▒l─▒ sonbahar─▒nda Asya krizi, ┼čirket tahvil yat─▒r─▒mc─▒lar─▒n─▒ kenara b─▒rakt─▒. Dünyan─▒n geri kalan─▒na ÔÇťbula┼čmaÔÇŁ korkusu hata için çok az yer b─▒rakt─▒. Yine de, yat─▒r─▒mc─▒lar─▒n güçlü iç ekonomik büyüme üzerinde durdu─ču dü┼čünülürse, ┼čirket tahvilleri May─▒s 1999'daki ilk oran art─▒┼č─▒na kadar darald─▒. Ekonomi, GSY─░H ile ölçülen 1998'in dördüncü çeyre─činde% 7,1 oran─▒nda büyümü┼čtür.
  • ─░kincisi, bir bütçe fazlas─▒, 1999 sonbahar─▒nda bir Hazine geri al─▒m program─▒ tart─▒┼čmalar─▒ ba┼člatt─▒. Ocak 2000'de Hazine, Hazine'ye çok zor bir tahvil ortam─▒nda üstünlük sa─člayan geri al─▒m program─▒n─▒ aç─▒klad─▒.
  • Son olarak, 1999 y─▒l─▒nda Fed'in faiz art─▒r─▒m─▒, dokuz y─▒ll─▒k bir geni┼člemenin ard─▒ndan i┼č döngüsünde geç geldi. Fed Funds oran─▒ zaten% 4,75 seviyesinde yükselirken, faiz art─▒r─▒mlar─▒, kurumsal tahvil ihraçç─▒lar─▒n─▒n gelecekteki mali sa─čl─▒─č─▒ için olumsuz olarak de─čerlendirildi.

Ekonominin 2009 y─▒l─▒n─▒n üçüncü çeyre─činde Büyük Durgunluktan ve tarihsel olarak dü┼čük bir seviyedeki Fed Funds hedefi ile ortaya ç─▒kmas─▒ nedeniyle, bugünkü ortam─▒n 1999'dan farkl─▒ oldu─čuna inan─▒yoruz. Yeni bir ekonomik geni┼čleme küresel olarak devam ediyor ve Fed'in bekledi─čini dü┼čünüyoruz. faiz oranlar─▒n─▒ yükseltmek için 2010'un sonuna kadar bekleyecektir. Fed, özel fonlama tesislerinin ve tahvil al─▒m programlar─▒n─▒n kullan─▒lmas─▒ dahil olmak üzere, bu kez daha fazla politika arac─▒ yelpazesi kullanm─▒┼čt─▒r. Fed'in faiz oranlar─▒n─▒ yükseltmeden önce bu programlar─▒n sar─▒lmas─▒ yolunda devam edece─čine inan─▒yoruz. Özetle, Fed'in torakal toparlanmay─▒ beslemek için ÔÇťbekle ve görÔÇŁ yakla┼č─▒m─▒n─▒ kullanmas─▒ muhtemeldir ve ekonomiyi durgunlu─ča geri döndürme riski ta┼č─▒mamaktad─▒r.

Mevcut dönemin 2004 dönemine daha yak─▒n oldu─čunu görüyoruz. Mevcut getiriler benzer düzeydedir ve hedef Fed fon oran─▒ bugünkü orandan çok daha yüksek de─čildi. Bu nedenle, kurumsal tahvil yat─▒r─▒mc─▒lar─▒ potansiyel Fed faizlerinin artmas─▒ndan korkmamal─▒d─▒r. Fed faizlerindeki art─▒┼člar genel tahvil piyasas─▒ performans─▒n─▒n dü┼čmesine yol açacak, ancak özellikle yüksek tahviller gibi ┼čirket tahvillerinin bono piyasas─▒nda performans─▒n artmas─▒na yard─▒mc─▒ olaca─č─▒na inanmaya devam ediyoruz.Federal Rezerv faiz art─▒┼člar─▒ ciddiye al─▒nmakla birlikte, yat─▒r─▒mc─▒lar─▒n oran art─▒┼č─▒n─▒n nedenlerini dikkate almalar─▒ gerekmektedir: en önemlisi, muhtemelen kurumsal borç alanlar─▒n─▒n daha iyi kredi itibar─▒na dönü┼čen daha güçlü bir ekonomidir. Geli┼čmi┼č ülkelerin devlet borçlar─▒n─▒n benzeri görülmemi┼č seviyelere ula┼čt─▒─č─▒ bir dönemde, Fed faiz oran─▒n─▒n artmas─▒ olas─▒l─▒─č─▒na ra─čmen yüksek getirili ve yat─▒r─▒m yap─▒labilir kurumsal tahvilleri desteklemeye devam ediyoruz.

Videoyu izle: B├╝t├╝n ├╝lkelerin borcu varsa, veren kim?

Pop├╝ler Mesajlar

Kategori Yat─▒r─▒m, Sonraki Makale

Rastgele Bir Say─▒ ├ťreteci Piyasay─▒ ve Yat─▒r─▒m Uzmanlar─▒n─▒n% 70'ini Yendi mi?
Yat─▒r─▒m

Rastgele Bir Say─▒ ├ťreteci Piyasay─▒ ve Yat─▒r─▒m Uzmanlar─▒n─▒n% 70'ini Yendi mi?

A┼ča─č─▒dakiler Jacob'dan Ki┼čisel Finans Yolculu─čum ile bir misafir g├Ânderidir. Uzunca bir s├╝redir b├╝y├╝k bir hayran, destek├ži ve pasif yat─▒r─▒m uygulay─▒c─▒s─▒ oldum. Yat─▒r─▒m stratejimde, bir hedef varl─▒k tahsisi belirledim, pozisyonlar─▒m─▒ ayda bir kez g├Âzden ge├žirdim ve endeksli yat─▒r─▒m fonlar─▒na yat─▒r─▒m yaparak uygun% seviyelerini korumak i├žin gerekliyse (genellikle y─▒lda 1-2 kez olmak ├╝zere) yeniden dengeleme yap─▒yorum. Vanguard ile.
Devam─▒n─▒ Oku
Fundrise Review: K├╝├ž├╝k Bir Yat─▒r─▒m ile Kurumsal Gayrimenkul Yat─▒r─▒m Nas─▒l Yap─▒l─▒r
Yat─▒r─▒m

Fundrise Review: K├╝├ž├╝k Bir Yat─▒r─▒m ile Kurumsal Gayrimenkul Yat─▒r─▒m Nas─▒l Yap─▒l─▒r

HGTV'yi izlemek ve sayg─▒s─▒z evler yapmak i├žin nas─▒l hissettirece─čini hayal etmek e─členceli. T├╝m bu ├žal─▒┼čmalar─▒n sonucu olarak ortaya ├ž─▒kan nakitten bahsetmeden, bir evin orijinal cazibesini y─▒llarca s├╝ren k├Ât├╝ i├ž tasar─▒m se├ženeklerinin alt─▒nda ortaya ├ž─▒kard─▒─č─▒n─▒zda b├╝y├╝k bir ba┼čar─▒ hissi olmal─▒. Ama bununla y├╝zle┼čelim: ├ço─čumuz bu i┼či yapmak i├žin zamana, kaynaklara ya da ev geli┼čtirme becerilerine sahip de─čiliz.
Devam─▒n─▒ Oku
GFC 009 - Ortalama Joe i├žin 3 Para Stratejisi sorun
Yat─▒r─▒m

GFC 009 - Ortalama Joe i├žin 3 Para Stratejisi sorun

Bir ba┼čka ho┼čgeldin GFC'ye ho┼č geldiniz! Cevaplamak istedi─činiz bir sorunuz varsa, buradan isteyebilirsiniz. Sorular─▒n─▒z GFC TV'de veya GFC Podcast'da yay─▒nlan─▒yorsa, en ├žok satan kitab─▒m─▒n, Maliye Askerli─činin ve 50 ABD dolar─▒ Amazon hediye kart─▒n─▒n bir kopyas─▒n─▒n ┼čansl─▒ al─▒c─▒s─▒s─▒n─▒z. Peki ne bekliyorsun? Sorunuzu ┼čimdi sorun!
Devam─▒n─▒ Oku